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Delticom - informe financiero provisional del primer semestre

El líder europeo en ventas de neumáticos online, ha publicado su informe financiero provisional de la primera mitad del año. A pesar de una situación d de los mercados de neumáticos de verano, la compañía ha registrado una cifra de negocios de 193,3 millones de euros en el primer semestre de 2012, es decir, un 2,5% menos de un año a otro. El EBIT (beneficios antes de intereses e impuestos) alcanzó los 13,2 millones de euros.

Después de que la temporada de neumático de verano experimentara unos comienzos difíciles debido a unas condiciones meteorológicas desfavorables, las ventas de neumáticos de verano en el segundo trimestre cayeron de nuevo significativamente por debajo de las expectativas comerciales. La razón de esta debilidad del mercado no se debe únicamente a la poca confianza por parte de los consumidores de aquellos países europeos afectados por la crisis. Incluso en el caso de Alemania, las ventas han ido descendiendo notablemente de un año a otro. Según un primer proyecto de evaluación de una encuesta realizada a distribuidores de neumáticos alemanes por parte de BRV (Bundesverband Reifenhandel und Vulkaniseur-Handwerk e.-V.), los primeros cinco meses del año han registrado una bajada de los ingresos provenientes de la venta de neumáticos de verano de aproximadamente el 15%.

Ingresos. En este entorno desafiante los ingresos del grupo del primer semestre de 2012 han descendido un 2,5% alcanzando los 193,3 millones de euros (1er semestre de 2011: 198,3 millones de euros). En el segundo trimestre la compañía ha registrado unos ingresos que suman 107,8 millones de euros (2do trimestre de 2011: 112,9 millones de euros, –4,6%). Los ingresos del segundo trimestre del año actual de la división de comercio electrónico descendieron de un año a otro un 5,1% sumando en total 104,0 millones de euros (1er semestre de 2012: –2,7%, es decir 184,9 millones de euros). Por su parte, los ingresos trimestrales de la división de venta al por mayor se incrementaron un 13,5% alcanzando la cifra de 3,8 millones de euros, siendo los ingresos del año pasado de 3,4 millones de euros (1er semestre de 2012: 8,4 millones de euros, +2,1 %).

Margen bruto. El coste de ventas descendió en el periodo analizado un 1,9%, pasando de 144,9 millones de euros en el segundo trimestre de 2011 a 142,2 millones de euros. El margen bruto correspondiente al segundo trimestre de 2012 fue del 26,9% (segundo trimestre de 2011: 27,7%). En lo referente a la primera mitad del año, el margen bruto fue del 26,4%, frente al 26,9% del mismo periodo del año anterior.

Parte de este descenso se atribuye a la presión de los precios derivada de la escasa demanda de los clientes finales. Sin embargo, para Delticom, el principal impulsor de la evolución del margen bruto en los últimos meses ha sido el desarrollo del propio stock de los neumáticos de verano, que se ha reducido de manera significativa, en línea con el deterioro de las condiciones de venta. Como resultado, se ha incrementado la participación en negocios de expedición directa con terceros, lo que generalmente lleva a un menor margen bruto para luego vender las existencias propias. En la actualidad Delticom posee un menor número de neumáticos de verano almacenados que en los años anteriores.

Otros ingresos operativos. Los beneficios provenientes de otros ingresos operativos descendieron un 33,7% registrando 2,1 millones de euros (1er semestre de 2011: 3,1 millones de euros) de sus ganancias por diferencias de tipo de cambio en el orden de 1,0 millones de euros (H1 11: € 2,3 millones). Las pérdidas por los tipos de cambio deben ser contabilizadas como un elemento de línea en los otros gastos de explotación (1er semestre de 2012: 2,5 millones de euros, 1er semestre de 2011: 2,7 millones de euros). El balance de los ingresos y pérdidas de los tipos de cambio sumaron –1,5 millones de euros (1er semestre de 2011: –0,4 millones de euros). En total, el beneficio bruto empeoró un –5,9% de un año a otro, pasando de 56,5 millones de euros a 53,2 millones de euros.

Gastos de personal. En el periodo analizado, Delticom contó con una media de 142 empleados (1er semestre de 2011: 108). Este incremento se debe a la contratación de personal cualificado para su nuevo almacén inaugurado en el segundo trimestre del año pasado. Los gastos de personal sumaron 4,4 millones de euros (1er semestre de 2011: 3,5 millones de euros). El ratio de gastos de personal correspondiente al primer semestre de 2012 se ha elevado al 2,3% (gastos de personal como porcentaje de la cifra de negocios en el 1er semestre de 2011: 1,8%).

Otros gastos operativos. En el 1er semestre de 2012 los otros gastos operativos ascendieron a 34,2 millones de euros, esto representa un incremento del 2,2% sobre el valor del año anterior de 33,5 millones de euros.

Entre los otros gastos operativos, los costes de transporte son los de mayor importancia. En el 1er semestre de 2012 la cifra ha sumado 16,2 millones de euros (1er semestre de 2011: 16,2 millones de euros). La parte correspondiente de gastos de transporte frente a la cifra de negocios se ha incrementado pasando del 8,2 % en el 2do trimestre de 2011 a 8,4% en el 2do trimestre de 2012.

Debido a la ampliación de la capacidad del almacén, los gastos de alquiler así como otros gastos generales se incrementaron un 63,5% pasando de 1,9 millones de euros a 3,0 millones de euros. Los gastos de almacenamiento alcanzaron la cifra de 1,6 millones de euros, es decir un 23,9% menos que la cifra del mismo trimestre del año anterior de 2,2 millones de euros. Esto se debe principalmente a la contratación de empleados cualificados a tiempo parcial.

En el periodo analizado, los gastos de publicidad sumaron 4,3 millones de euros. Esto equivale a un ratio de gastos de marketing frente a la cifra de negocios del 2,2% (1er semestre de 2011: 3,9 millones de euros o 2.0%). Con el fin de apoyar las ventas de neumáticos de verano en la temporada alta, el gasto de marketing del 2do trimestre de 2012 del 2,1% de los ingresos fue mayor que el 1,7% del año pasado.

Depreciación. De acuerdo con la gradual expansión de nuestro almacén y, paralelamente, las inversiones en infraestructuras de almacenamiento, la depreciación aumentó un 63,7% pasando de 0,8 millones de euros en 2011 a 1,3 millones. El bajo nivel absoluto de depreciación subraya la también baja intensidad de capital del negocio de Delticom.


Rendimiento de beneficios. El EBIT del periodo analizado ha caído un 29,2% pasando de 18,7 millones de euros a 13,2 millones de euros, debido principalmente a unos costes fijos más altos. Esto equivale a un margen de EBIT del 6,9% (1er semestre de 2011: 9,4%). El EBIT del 2do trimestre ha registrado un descenso del 23,1%, pasando de 12,8 millones de euros el año pasado a 9,8 millones de euros este año. El margen de EBIT trimestral fue de 9,1% (2do trimestre de 2011: 11,3%).

Los ingresos financieros para la primera mitad del año sumaron 22,8 mil euros (1er semestre de 2011: 92,0 mil euros). Impulsados por unas mayores necesidades de financiación para inventarios, los gastos financieros ascendieron a 109,0 mil euros (1er semestre de 2011: 13,1 mil euros), lo que deriva a un resultado financiero de –86,2 mil euros (1er semestre de 2011: 79 mil euros).

Los gastos de impuestos sobre la renta han sido de 4,4 millones de euros (año anterior: 6,0 millones de euros). La tasa de impuesto ha sido del 33,2% (1er semestre de 2011: 32,1%).

En total, los ingresos netos consolidados han registrado 8,8 millones de euros, frente a la cifra del año anterior de 12,7 millones de euros.

Capital de operaciones. Entre los activos actuales, los inventarios son los de mayor importancia. Éstos se han incrementado desde el comienzo del año en 28,6 millones de euros, sumando 135,1 millones de euros en el periodo analizado (30/06/2011: 103,3 millones de euros). En el mismo periodo del año anterior el incremento del valor de inventario ha registrado 51,1 millones de euros.

A raíz de la acumulación de inventario, las cuentas por pagar se incrementaron 28,1 millones de euros, o 41,2%, pasando de 68,2 millones de euros a 96,4 millones de euros (30/06/2011: 65,9 millones de euros). Si juntamos esta cifra a la de las cuentas por cobrar de 10,5 millones de euros (30/06/2011: 11,9 millones de euros), el capital de operaciones neto a 30/06/2012 ha sumado 45,4 millones de euros (30/06/2011: 44,5 millones de euros).

Situación de caja y liquidez. Debido al desarrollo favorable de capital de operaciones, el efectivo del 1er semestre de 2012 procedente de actividades empresariales ordinarias (flujo de caja operativo) de -0,5 millones de euros fue significativamente mejor que en el período de comparación (1er semestre de 2011: -30,2 millones de euros).

La mayoría de los estantes, las carretillas elevadoras y la maquinaria de empaquetamiento para el nuevo almacén fue adquirida en 2011. Por lo tanto, la inversión este año en lo referente a bienes, instalaciones y equipamiento solo ha sido de 0,4 millones de euros en lo que lleva de año (1er semestre de 2011: 4,5 millones de euros).

El pago de dividendo para el año fiscal de 2011 ha sumado 34,9 millones de euros. En el 1er semestre de 2012, Delticom elevó a corto plazo los pasivos a 21,7 millones de euros con el fin de ayudar la financiación del inventario. El efectivo por actividades de financiación en el periodo analizado ha sido de -13,7 millones de euros.

La liquidez (efectivo o equivalente de efectivo más reservas de liquidez) a fecha de 30 de junio de 2012 ha registrado 7,7 millones de euros (30.06.2011: 6,2 millones de euros). La posición de caja neta de la compañía (liquidez menos pasivos de cuentas corrientes) equivale a -18,0 millones de euros (30/06/2011: 0,9 millones de euros).

Perspectivas. Rainer Binder (Co-CEO): "Los mercados europeos de neumáticos de verano están en dificultades. Esto no nos deja al margen. Sin embargo, el modelo de negocio de Delticom ha demostrado ser flexible y elástico. Estamos ganando cuota de mercado." La Dirección planea que tanto los volúmenes como los márgenes brutos del segundo semestre sean mayores que los del año pasado, apoyados por stocks de neumáticos de invierno con precios atrayentes.

Frank Schuhardt Director Financiero de Delticom, ha declarado: "En los próximos meses, vamos a seguir fortaleciendo nuestras capacidades de satisfacción. Como resultado, nuestra situación financiera se verá cargada con costes fijos más altos, al igual que en el primer semestre del año“. Sin embargo, la visibilidad para el futuro curso del negocio sigue siendo baja, sobre todo en lo referente a las ventas de neumáticos de invierno en el cuarto trimestre. Schuhardt ha añadido: "Hasta la fecha, el negocio se ha quedado rezagado por debajo de nuestras expectativas. Por eso hemos decidido reducir el objetivo de crecimiento correspondiente a la cifra de negocios del año completo a un +5%. Los márgenes de EBIT por encima del 9% son alcanzables sólo en el caso de que la temperaturas en la estación invernal sean muy favorables."

El informe completo correspondiente a los seis primeros meses de 2012 podrá descargarse desde el próximo 9 de agosto de 2012 en la sección "Investor Relations" de la página web www.delti.com.
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